Changing of the guards im Portfolio

But Eden is burning, either getting ready for elimination, or else your hearts must have the courage for the changing of the guards, näselte Bob Dylan und ich wußte natürlich überhaupt nicht, was das im undurchdringlichen Phrasenurwald alles bedeutet. Aber es hört sich geheimnisvoll an, und ein Leben ohne Wechsel, wer will das?

Im dichten Nebel des ewigen Wandels bewegt sich auch mein Aktienportfolio. Ich habe seit September viele Werte gewechselt und mit alten Überzeugungen gebrochen, an die ich fest geglaubt hatte.

Ich kultivierte bis zum Spätsommer eine sture Abneigung gegen Technologiewerte, die ich nach dem großen Rutsch aufgegeben habe. Deutsche Aktien und amerikanische T-Bonds waren dito absurdes Teufelszeug für mich. Ich habe meine Meinung verworfen, weil sich die Fakten geändert haben. Techno kostet nur noch die Hälfte, an der Deutschen Börse ist einiges gelistet, was überwiegend im Ausland – ungestört von Annalena und Märchenrobert – erfolgreich arbeitet und inzwischen billig erscheint. Und auch was Anleihen betrifft, dreht sich der Wind, einfach weil die Zinsen gestiegen sind und nicht mehr in der FED- und EZB-Desolation Row alternativlos den Bach runterrauschen. Auch von der barocken Verschwendungssucht der selbstgewissen Amis will ich also einen Schnitt machen.

Bereits nach drei Wochen im neuen Jahr zeigt sich eine Aufwärtstendenz guter Technologiewerte, der durch günstige Bewertungen und phantastische Margen angetrieben wird. Folgende Tabelle ist nur eine Übersicht zur pekuniären Erweckung, keine Empfehlung.

	Eigenkap %	KGV 20	KGV 21	KGV 22	GUV 20	GUV 21	GUV 22
Advantest	60	16,1	27,3	21,6	19,5	22,2	21
Paypal	29	66	54	20	19.8	16,5
Alphabet C	70	29,9	25,8	21	22,1	30
Microsoft	39	35,3	33.6	26	31	38,5
Meta	20	27,1	24,4	15,5	33,9	33,9
Apple	20	34,3	26,1	22,5	21	26,1
Adobe	54	44	61,5	26	41.2	30,7
Qualcomm	37	25.3	17	10.7	22,3	27,4	29,5
Samsung	69	20,5	11,9	11,5	11	14
ASML	34	46,8	49,2	34	25,5	31,7
Cancom	58	28,3	50,8	35	3,7	3,5
Siltronic	48	23,9	16,8	6,5	13,3	18
Taiwan Semic.	58	32,1	29,2	11,3	38,6	37,6	44,8
Texas Instr.	54	27,5	22,8	17,5	39	42,8
Cisco	42	17,6	22,2	22,8	21,3	21,3	23
Broadcom	33	55,3	35,4	17,8	11,7	24,5	34,9
United Int.	44	22,2	15,7	9	5,4	7,4
Infosys	64	14,9	30,5	35,3	18,3	19,2	18
Comcast	35	23	16,5	11	10,3	12,4

GUV ist das Gewinn-Umsatz-Verhaltnis, die Marge, welche uns die Tiefe des Burggrabens verrät.

Auch von den deutschen Aktien machen jetzt einige die schmerzlichen Verluste des Vorjahrs wett, ohne ein großes Chinarisiko mit sich rumzuschleppen. Insbesondere Lanxess, Bayer, Evotec, Sixt und Evonik haben im Januar aufgeholt, als konservative Sicherheitsanker ohne Zockambitionen sind KWS Saat, Merck und Henkel erwägenswert. Man sollte illern, wo die weltweit tätig sind und was sie Schönes machen.

Ein heißes Eisen hatte ich schon angetippt: Ein Anleihen-ETF gefällt mir. Da mußte ich gleich noch eine weitere heilige Kuh aus dem Tempel meiner Tabus rausschmeißem: ETFs hatte ich bisher noch nicht, 2022 war das wegen deren Grottigkeit und Verderbtheit auch gut so. Aber wir schreiben 2023 und the Times they are a-changin.

Ich habe geschaut, wo das meiste Potential drinsteckt: Amerikanische Zinserhöhungen sind deutlich größer ausgefallen, als europäische und Langläufer sind von den Ausschlägen her interessanter, als Kurzzeitschuldenpapiere. Ich beobachte deshalb A12HL9, einen ETF von 30jährigen T-Bonds. T steht für Treasury, das ist in Amerika das, was bei uns eine Kämmerei ist. Oder in England das Schatzamt. Nun steht nur noch die spannende Frage im Raum, ob die Zinsen der frischen T-Bonds mit den Leitzinsen der FED noch einmal steigen werden, oder nicht. PB Money weiß es auch nicht. In solchen Fällen, wo man den Tiefpunkt des o.g. ETFs noch nicht kennt, kann man tranchenweise einsteigen, irgendeine ist dann am Optimum dran, die anderen leicht daneben. Seis drum.

Meine Studien haben ergeben, daß der A12HL9 auf die Leitzinsen der FED nur sehr schwach reagiert, auf die frischen Bondzinsen aber sehr direkt und prompt.

So ein Anleihenengagement ist praktisch die Absicherung gegen einen Einbruch der Aktien. Ich rechne zwar nicht damit, aber die frühzeitige Planung von Abwehrmaßnahmen ist nie verkehrt. Ich hatte ja auch vor zehn Lenzen Wald gekauft, weil ich darauf gerechnet hatte, daß irgendwann grünliche Monster mit dümmlichen Klimahorrormärchen aufkreuzen könnten.

Noch eine Bemerkung zu Rohstoffaktien: Die Kupferlagerbestände haben sich reduziert, auch Platin und Alu halten stand, die im letzten Jahr sehr gut gelaufenen Öl- und Gasaktien habe ich gerade verkauft, hoffentlich zu Höchstpreisen.

Grüße an den Inlandsgeheimdienst: The order is rapidly fadin‘ and the first one now will later be last, for the times they are a-changin‘